自6月初以来，焦煤期货价格涨幅已超25% ，领涨黑色板块 。
焦煤还要涨多久？后期还有利好政策吗？对此 ，期货日报记者采访了行业人士 。
华宝期货双焦研究专员冯艳成认为，今年上半年煤价下跌的主要原因是供应持续宽松。受环保、安监 、顶库等因素影响 ，5月中下旬煤矿开始减产 。此外 ，5月焦煤进口量下降，供应明显收缩 ，缓解了市场对供应宽松的预期；同时 ，下游焦钢企业产量仍保持相对高位，煤价触底后下游补库积极性提升 ，矿端库存向下游转移 ，推动现货与期货价格共振走强 。在成本支撑作用下，焦化企业也开始提涨焦价。近期国家层面释放“反内卷 ”信号，推动落后产能有序退出 ，提振市场情绪 ，助力煤价反弹，后期可能推出相关政策 。
记者获悉 ，7月11日 ，中国炼焦行业协会市场委员会召开专题市场分析会，来自山西 、河北、内蒙古 、河南 、江苏、山东 、陕西 、宁夏、江西 、云南等地的重点焦化企业代表出席会议 。与会人员结合当前宏观经济环境及行业动态 ，深入分析了焦炭市场的供需格局及价格走势。与会代表一致认为 ，当前焦炭市场应尽快提涨价格 。
为改善行业经营困难的局面，实现产业链利润的合理分配 ，与会企业达成以下决议：一是自7月14日起 ，对钢厂客户执行捣固湿熄焦价格上调70元/吨，捣固干熄焦价格上调75元/吨 ，顶装焦价格上调95元/吨 。二是对贸易客户自7月11日起上调价格。三是继续坚持预收款的商业模式 ，不赊销，不放弃检斤计量化验权。
当前煤焦行业盈亏情况如何？东海期货黑色金属首席研究员刘慧峰告诉记者，近期煤焦价格超跌反弹 ，但行业盈利情况改善并不明显 。截至本周末 ，全国主要焦化企业吨焦利润为-63元，除河北区域略有盈利之外 ，其他区域焦化厂均不同程度亏损 。焦煤方面 ，国有大矿的精煤成本仍在1000元/吨以上，民企成本在700~900元/吨 ，大部分矿山仍处于亏损状态。
“尽管短期受多种因素扰动 ，煤矿阶段性减产，但多数煤矿仍保有一定的利润 ，尚未观察到因利润恶化导致的系统性减产 ，叠加国家‘稳产保供’政策导向及地方‘以量补价’思路，近期部分地区的煤矿已有复产动作 ，国内焦煤产量仍维持高位；焦煤进口量较前期有所回落 ，但三季度蒙煤长协价继续下调，有望刺激进口回升 。 ”冯艳成说 。
记者从企业人士处获悉，今年上半年焦炭价格下跌幅度较大 ，焦化行业盈利情况较差。不过 ，由于煤企让利，焦企亏损程度相对可控 ，总体生产积极性尚可 ，上半年焦炭产量同比略增 。
据冯艳成介绍，今年上半年钢铁企业整体盈利率维持在50%~60% ，处于近两年来高位 ，钢厂生产积极性良好 。铁水日均产量处于高位，支撑原料需求 ，但结合历史规律及政策预期 ，下半年铁水产量大概率回落。粗钢控产政策预计仍以柔性指导为主，强制行政干预概率低 ，总体制约原料需求上限 。钢材出口受关税等因素扰动 ，下半年增长动能或减弱，间接影响焦炭等原料需求 。
看向基本面，刘慧峰认为 ，焦煤供应过剩的格局依然没有改变 ，但近期有所改善。全国523家炼焦煤矿日产量连续6周下降，累计降幅为7.87万吨；炼焦精煤库存则连续三周回落 ，累计下降121.97万吨 ，且绝对量已经跌破400万吨 。同时，随着焦煤价格反弹 ，下游也连续三周补库 ，钢厂及焦化厂焦煤库存截止到本周末回升了104.83万吨 。需要注意的是，当下钢材市场还处在需求淡季 ，且随着环保检查结束及盈利边际改善 ，后期煤矿可能有复产动作，截止到本周末 ，全国523家炼焦煤矿日产量连续两周回升 ，累计回升2.68万吨。另外，价格上涨会压制下游需求和投机需求。
展望后市，刘慧峰认为 ，要分两个阶段来看：7月到8月下旬 ，宏观政策加码的预期依然存在，且8月华北主产区安监升级的预期依然存在 ，这一阶段焦煤价格或持续反弹 。8月下旬之后 ，宏观政策逐步落地，9月钢材市场将进入旺季需求的验证阶段 ，需求不及预期的概率较大 ，届时价格可能会二次探底 。
“短期来看，在市场看涨氛围较浓的情况下 ，煤价有望保持强势；长期来看 ，供过于求的市场格局未发生根本性变化，煤价波动加剧 ，重心较上半年低点上移但幅度有限。预计三季度煤价强于四季度 。建议关注煤矿复产 、阶段性的环保限产和库存去化带来的交易机会 。”冯艳成说。
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